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云顶网上赌场:美联储最关注的宏观指标是就业指标

时间:2021/7/16 18:47:38   作者:   来源:   阅读:3   评论:0
内容摘要:刘元春:这两个月来,美联储的通货膨胀形势实际上发生了一系列变化,这充分说明,虽然美联储坚持通货膨胀是为了保持总体经济政策的稳定而暂时的,但它实际上是政策监测的目标。发生了巨大的调整。首先,美联储最关注的宏观指标是就业指标。疫情期间,整个货币政策框架得到了较大调整。美国5月和6月的...
刘元春:这两个月来,美联储的通货膨胀形势实际上发生了一系列变化,这充分说明,虽然美联储坚持通货膨胀是为了保持总体经济政策的稳定而暂时的,但它实际上是政策监测的目标。发生了巨大的调整。

首先,美联储最关注的宏观指标是就业指标。疫情期间,整个货币政策框架得到了较大调整。美国5月和6月的失业问题比预期的更严重。根据美国自己的计算,如果美国的实际失业率达到8%到9%的水平,按照疫情前的口径,这个水平是相当高的。从拜登政府的角度来看,今年下半年和明年初的高失业率无疑对中期选举非常不利。因此,美联储将严格执行拜登政府保障就业的目标,并在一定程度上善意地忽略它。通货膨胀。

其次,美联储对通胀的态度也发生了显著变化。美联储的货币政策框架最初关注的是通货膨胀率,但现在关注的是平均通货膨胀率。今年下半年和明年,通货膨胀目标将从传统的每年2%提高到2.6%,通货膨胀容忍度全面提高。

第三,对于当前美国通胀和全球通胀是暂时的还是持续的,人们确实存在许多分歧。目前美国的CPI高达5%。其核心原因是二手车市场带来的价格上涨、住房租赁价格的上涨、商品的冲击以及疫情造成的供需扭曲。这些因素会随着疫情的缓解而消失吗?美联储对此的态度是模糊的。

更重要的是,美联储已经为未来政策的退出做出了安排。第一种是众所周知的安排。在2023年底之前,将会有两次加息。市场被告知,市场正在充分考虑美国完全退出超常规货币政策。不过,美联储将在加息前逐步调整其非常措施,包括购买债券的规模、政府赤字规模以及政策利率以外的其他利率体系。第二,操作利率经过了微调,以显示美联储的态度。尽管美联储对通胀一直保持着一定程度的无知,这是出于好意,但美国的货币政策已经发生了重大变化。我们认为,美国将不可避免地在9月前后减少资产购买规模。

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